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　　财联社6月26日讯年化收息稳定在6%以上，此前爆火的“364境外债”再次重出江湖。

　　财联社注意到，临近半年末关键时点，不少城投公司开始密集发行1年期以内的境外债进行融资置换。财联社据中诚信亚太数据不完全统计，近期包括福建省晋江市建设投资控股集团有限公司、洛阳高新实业集团有限公司、新密市财源投资集团有限公司等多家城投平台完成“364境外债”发行，其中洛阳高新实业集团有限公司于6月23日发行的10.64亿元“364境外债”票息高达8%。

　　业内人士表示，“364境外债”由于高昂的融资成本与监管导向相悖，自2023年末受到窗口指导，银行已不再给城投企业出具备用信用证，2024年以来没有此类债券发行。不过此前债券市场也存有1年期内的364境外债，但发行主体均来自金融机构，而临近半年末时点，城投公司再次盯上境外短融的“补血”窗口，城投境内融资压力可见一斑。

　　财联社注意到，从城投债供给情况来看，在一揽子化债相关政策的影响下，城投融资端一直较为紧张，全年净融资呈现缩水趋势。据Wind数据显示，年初至今城投债净融资规模-16535.55亿元，较去年同期-5386.69亿元净融资额继续下跌，跌幅达306.97%。

　　“目前无论是协会还是交易所的审批要求仍然遵循名单内外的‘标签制’管理，即在3899名单内的发行人债券只能借新还旧，即使在名单外，如果在财报层面收入、利润、往来款项等与当地政府等关联较强，财务指标上占比触及红线，就会被认定为‘名单外的城投’，不少城投平台融资从实际操作层面来看还是只能借新还旧”，有业内人士表示。

　　中邮固收首席梁伟超曾指出，城投市场上讨论热度很高的就是如何实现新增融资突破，综合来看无非就三点。第一是市场化转型主动退名单，这个难度很大，资源禀赋要求很高，真正落地的很少，第二是通过新设子公司的方式来突破新增融资，但考虑到历史遗留问题，能够有效带来现金流资产的获取和划转难以切割，实际操作起来难度偏大，最后一种就是通过境外债实现突破。

　　据财联社此前报道，自2023年7月起一揽子化债方案出台，相关部门以名单制模式管理城投平台存量接续融资，新增融资较难。于是，部分地区城投另辟蹊径，曲线“补血”，盯上了不属于发改委监管范围的364境外债品种。2023年10月以来发行规模大幅上行，超150只境外短融完成发行，票息均值在6.5%以上，以山东省、浙江省居多。

　　“这类债券发行会显著加大城投债务风险，很快就被窗口指导，2024年以来没有此类债券发行”，有业内人士指出，发改委在中长期外债审核登记方面和境内债口径一致，不过在1年期以内的外债并没有出台文件进行约束统一，或也为日后重出江湖埋下伏笔。

　　据中诚信亚太统计数据显示，临近半年末，包括福建省晋江市建设投资控股集团有限公司、洛阳高新实业集团有限公司、新密市财源投资集团有限公司发行的“364境外债”票息分别高达6.25%、8%、6.5%。

　　财联社注意到，发行票息最高的洛阳高新实业集团有限公司最新评级仅有AA-，企业预警通数据显示，公司实控人为洛阳市国资委，境内暂无存续债券。

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